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Las acciones de Paramount Global cayeron ligeramente el jueves, su tercer día en números rojos, en medio de la continua incertidumbre en torno a la última oferta de Skydance. Con beneficios mayores de lo esperado para los accionistas de Clase B, el plan fue aprobado por el comité especial de la junta directiva de Par y enviado a la accionista mayoritaria Shari Redstone, pero sin que se hiciera ningún anuncio.

Redstone controla Paramount a través del holding familiar NAI, que posee aproximadamente el 80% de las acciones con derecho a voto Clase A de la empresa. Ella siempre tenía la última palabra y Skydance no necesariamente iba a ser un éxito inmediato. Pero Deadline también se entera de que Redstone continúa explorando otras dos opciones además de la oferta Skydance que aterrizó oficialmente en su plato este fin de semana.

Una de las dos es una oferta de un grupo de inversores liderado por Steven Paul. Deadline se entera de que hay otro interesado. Ambas propuestas (quizás aún no sean ofertas formales) implicarían sólo la adquisición de la participación mayoritaria de Redstone en NAI, no una fusión. No está claro si alguno de ellos es viable o cumple con la FCC.

Por otra parte, Sony, que está interesada en un acuerdo directo con Paramount, continúa con su diligencia debida.

Mientras tanto, el tono y el tenor de las negociaciones en curso con Skydance no están claros, pero podrían resultar tensos.

La última oferta de David Ellison y sus patrocinadores Larry Ellison y RedBird Capital redujeron la cantidad pagada a Redstone por su participación en NAI para dedicar más a comprar, en parte, la participación de los accionistas minoritarios de Paramount. Habían amenazado con demandar a Redstone si recibía una gran bonificación por sus acciones, mientras que ellos no recibían nada por las suyas, y luego presionaron para que se realizara la adquisición dilutiva de Skydance.

El grupo de Paul ofrecería a Redstone más de 2.250 millones de dólares que Skydance en su última oferta, pero menos de 3.000 millones de dólares, según Bloomberg. John Paul DeJoria, el multimillonario cofundador del tequila Patrón y de los productos para el cuidado del cabello Paul Mitchell, le dijo al medio en una entrevista que estaba entre el grupo de inversionistas ricos de Paul que se presentaban en Paramount. Parecía tener en mente a CBS News y dijo: «No hay un solo canal de noticias que sea apolítico». » … “Puedo promover información positiva sobre sus estaciones. Es maravilloso poder tener una influencia positiva en todos.

Sony continúa su revisión de los libros de Paramount. La semana pasada, en la noche de Chicos malos: cabalgar o morir estreno, el mismo día que Ellison revisó su oferta para By, el director ejecutivo de Sony Pictures Entertainment, Tony Vinciquerra, le dijo a Deadline que las conversaciones «aún estaban progresando».

Abundan las especulaciones: podría resultarle difícil a Redstone apretar el gatillo para vender la empresa que su padre construyó durante décadas, o podría resultarle difícil abandonar su condición de magnate. Aparecerá nuevamente en el retiro anual de Sun Valley de Allen & Co en julio junto al director ejecutivo de Disney, Bob Iger, Bryan Lourd de CAA, el director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, Mark Zuckerberg de Meta, el fundador de Microsoft, Bill Gates, y más.

Con todo esto en el trasfondo, en una reunión anual inoportuna el martes, el nuevo trío de directores ejecutivos de Paramount (Brian Robbins, George Cheeks y Chris McCarthy) esbozó una estrategia para actuar solos y nunca mencionar fusiones y adquisiciones. Paramount celebró una reunión pública prevista inicialmente para el miércoles. durante algunas semanas con la esperanza de dar al personal más claridad que hoy.

Los tiempos difíciles se acumulan. La composición del puesto de CEO de tres miembros se anunció cuando el ex CEO Bob Bakish fue destituido, el mismo día de una conferencia telefónica sobre ganancias trimestrales dirigida por el CFO de Paramount, donde no hubo mención de fusiones y adquisiciones ni preguntas de analistas. lo cual es muy inusual.

En cuanto a Skydance, su oferta revisada intenta abordar las preocupaciones expresadas por accionistas distintos de Redstone. Ahora ella recibe menos y ellos obtienen más. Específicamente, a los numerosos tenedores de acciones Clase B sin derecho a voto se les ofrecería 15 dólares por acción por aproximadamente la mitad de sus acciones si desean venderlas. Los accionistas de clase A recibirían 23 dólares por acción, aunque hay relativamente pocos aparte de Redstone, siendo Mario Gabelli el mayor propietario externo de acciones con derecho a voto.

El acuerdo también exige que Paramount y Skydance se fusionen, adquiriendo Skydance en una transacción totalmente en efectivo que diluye a los accionistas actuales (como siempre lo hace la emisión de nuevas acciones). Por lo tanto, Skydance redujo su propia valoración y el coste propuesto de esta transacción cayó de 5.000 millones de dólares a 4.750 millones de dólares.

Según se informa, Skydance también está invirtiendo una cantidad significativa de efectivo en la empresa.

Los inversores impulsaron las acciones al alza el lunes tras la noticia de una flexibilización inesperada de las condiciones para los accionistas de Clase B y asumieron que un acuerdo era inminente. La acción terminó con una caída de alrededor del 1% hoy a 11,97 dólares, un 6,5% menos que el cierre del lunes.

Deadline se enteró de que Redstone planea realizar la llamada votación «mayoría-minoría» para todos los accionistas (excepto ella misma) para evaluar su sentimiento. Un voto afirmativo podría ser la única manera de combatir posibles litigios sobre los que los inversores han advertido. Por lo tanto, la compensación es un problema y Redstone puede querer que Ellison asuma la responsabilidad legal.

Es posible que a los accionistas les guste más el acuerdo ahora, pero probablemente no lo aprobarán.

Parece que Redstone podría estar legalmente seguro simplemente vendiendo NAI a alguien por una gran prima. Es su derecho. Según se informa, las demandas se derivan de la fusión de CBS y Skydance en una transacción.

Algunos dicen que también es importante un período de “ir a comprar”. Esto permitiría a Par considerar mejores acuerdos incluso después de firmar un acuerdo. Incluso cuando una empresa tiene un acuerdo, hay una ventana durante la cual otras pueden intervenir y ofrecer más. Evaluar a estas personas, si vienen, es parte del deber fiduciario de una junta. Un inversor de Wall Street especuló que esto es lo que Apollo y Sony podrían haber estado esperando.

«Supongo que el punto conflictivo es que ella quiere que él asuma el apoyo de cualquier litigio», dijo esta persona. «Apuesto a que sus abogados dicen que la única manera de evitar un litigio es que los accionistas voten».

«Y si firma una cláusula de no compra, no podrá cerrar el trato y eso también la expone a litigios porque no ha intentado obtener el mayor valor posible para los accionistas».