Pulsando todos sus botones candentes hoy con el índice de precios PCE mensual.

Por Wolf Richter para WOLF STREET.

El aumento de la inflación en los “servicios básicos” (todos los servicios excepto los energéticos) fue la gran y desagradable sorpresa (se sabe que la inflación genera sorpresas desagradables) en la publicación de hoy del índice de precios PCE de septiembre. “Servicios básicos” es el índice que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha estado enfatizando, especialmente “servicios básicos sin vivienda” porque la inflación de la vivienda ya está cayendo, y simplemente se está quedando atrás, etc., etc., por lo que otros servicios básicos cayeron. su atención porque sus tasas de inflación de alguna manera se negaron a bajar.

Pero en el episodio de hoy de nuestra telenovela sobre inflación, la desagradable sorpresa fue provocada por (risas falsas de fondo) un aumento en la inflación inmobiliaria. Y eso se sumó a algunos picos desagradables en algunos de los otros servicios principales.

Así, el índice de precios PCE “Servicios Básicos” subió un 0,45% en septiembre respecto a agosto (5,5% anualizado), en parte debido al repunte del sector inmobiliario y en parte a aumentos aún mayores en tres de las seis categorías de servicios de vivienda. Nótese la falsa desaceleración en agosto:

Vivienda.

El índice de precios de la vivienda PCE, que se compone de varios factores de alquiler, subió un 0,54% en septiembre en comparación con agosto (6,7% anualizado).

Esto llevó el promedio de 6 meses a más del 6% anualizado. ¡Esto todavía está por debajo de la vertiginosa inflación de los alquileres en 2022, que alcanzó un máximo del 10% anualizado! Pero una tasa anualizada de más del 6% es mucho más alta de lo esperado. Año tras año, el índice PCE de la vivienda se desaceleró hasta el 7,2%. Todo esto confirma lo que los grandes propietarios han estado diciendo este año: que están obteniendo aumentos de más del 6% en renovaciones y nuevas firmas de arrendamiento. Así que ahí es donde estamos, una inflación de alquileres de más del 6%.

Las siete categorías de “servicios básicos”.

La inflación de la vivienda ha sido uno de los principales impulsores del aumento de los servicios básicos. Pero ésta es sólo una de las siete categorías de servicios básicos. Tres categorías experimentaron picos mensuales incluso mayores que la vivienda; dos aumentaron más moderadamente y uno disminuyó:

Año tras año, el Índice de Precios de Servicios Básicos PCE se desaceleró hasta el 5,0%, en parte debido al efecto base, dados los picos abrasadores del año pasado en este momento:

Powell hablará de ello en la rueda de prensa.

Estos son exactamente los datos que mira y de los que habla. Lleva más de un año hablando de esto porque el índice de servicios básicos sin vivienda es una de las cosas frustrantes, donde la inflación se ha arraigado y es difícil escapar de ella.

Y ahora la vivienda se niega a hacer lo que se suponía que debía hacer y que debía hacer: desaparecer como fuente de inflación.

El índice de precios PCE de bienes duraderos se está normalizando.

Pero las variaciones del índice de precios PCE de los bienes duraderos siguen siendo negativas, conducidos por vehículos de motor que dominan los bienes duraderos:

• Bienes duraderos: -0,1% intermensual; -2,3% en un año
• Vehículos de motor 7 piezas: -0,84% intermensual; -1,4% en un año
• Muebles y artículos domésticos duraderos: -0,38% intermensual; -2,7% en un año
• Bienes y vehículos de ocio: +1,2%; -4,3%
• “Otros” bienes duraderos: -0,81%; +0,6%.

Año tras año, el índice de precios de bienes duraderos PCE disminuyó 2,3%. El estado natural de este índice son los valores negativos, como vimos en los años previos a la pandemia. Este es el resultado de la eficiencia manufacturera, la deslocalización, la competencia y los «ajustes de calidad hedonistas» que eliminan los costos de las mejoras, sobre la base del principio de que la inflación de los precios al consumidor es el cambio en dólares para comprar el mismo producto a lo largo del tiempo, y los costos de las mejoras . Los productos no están inflados. Aquí está mi explicación de los ajustes de calidad hedónicos.

Los precios de los bienes duraderos siguen siendo altos, pero están por debajo de los ridículos aumentos de precios de 2021. La dinámica está impulsada especialmente por los vehículos usados, cuyos precios han estado cayendo durante más de un año, aunque siguen siendo demasiado altos:

El índice de precios PCE básico vuelve a subir.

Impulsado por el aumento de los servicios básicos, menos la caída de los bienes duraderos, el índice de precios básico PCE, que excluye los productos y servicios alimentarios y energéticos, se aceleró hasta el 0,30% en septiembre desde agosto, el mayor aumento desde abril.

A lo largo de un año, el índice de precios PCE “básico”desacelerado hasta el 3,7% (línea roja). El índice general de precios PCE se mantuvo en el 3,4% interanual, mientras que los precios de los alimentos y la energía aumentaron moderadamente:

• Precios de la energía: +0,20% intermensual; +1,8% en un año
• Alimentos y bebidas para consumo externo: +0,30% intermensual; +2,7% en un año

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