Una decisión política para arreglar el horrible desastre fiscal de Japón alimentando la inflación y olvidarse de ese objetivo del 2%.

Por Wolf Richter para WOLF STREET.

El jefe saliente del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, y el nuevo jefe, Kazuo Ueda, cantaron el mismo himno cuando se revelaron las peores cifras de inflación desde 1981 el viernes: la inflación desaparecerá por sí sola y vamos a mantener las políticas imprudentes de tasas de interés negativas. e impresión de dinero.

Kuroda está apostando todo su mandato en el BOJ a estas políticas y no puede retroceder sin importar lo que haga la inflación y lo que haga la inflación; y Ueda no puede contradecir a Kuroda. Se convertirá en jefe en abril, y hasta entonces cantará el mismo himno. Luego, eventualmente, habrá una revisión de la política monetaria, que encontrará que estas políticas han funcionado bien, pero puede ser hora de ajustarlas un poco. Todo esto tomará hasta la segunda mitad de este año, y hasta entonces el BOJ estará alimentando esta inflación con todas sus fuerzas.

Índice de precios al consumidor «básico» de Japón para todos los artículos menos alimentos frescos, que el BOJ utiliza para su objetivo de inflación del 2 %, aumentó un 4,2 % en enero respecto al año anterior, la peor tasa desde 1981, según muestran datos de Japón Oficina de Estadísticas Hoy. El índice ahora es más del doble del objetivo del BOJ, habiendo superado cuatro picos anteriores, tres de los cuales fueron impulsados ​​​​por aumentos de impuestos al consumo. La inflación superó el objetivo de inflación del BOJ (línea morada) en abril de 2022.

Esta vez no ha habido un aumento del impuesto al consumo, sino aumentos de precios generalizados y cada vez más pronunciados en una amplia gama de bienes y servicios a medida que la inflación se profundiza en la economía.

IPC para todos los artículos saltó un 4,3% desde hace un año, también la peor inflación desde 1981.

Mes a mes, el IPC saltó un 0,5%, el mayor salto desde octubre. En todo este episodio de inflación, solo hay tres saltos mensuales de 0,5% o más (enero de 2023, octubre de 2022 y julio de 2022). Nada frena esta inflación.

Esto ocurre a pesar del programa de ayuda energética del gobierno que mantiene la inflación; y a pesar de gran parte de la economía donde el gobierno establece o controla casi todos los aspectos de los precios orientados al consumidor, incluido el vasto sistema universal de atención médica, el sistema de transporte público y la educación.

Principales categorías de la inflación.

• Alimentación: +7,3%, el peor desde 1980. Incluye: pescado y marisco fresco +17,2%; carnes +7,6%; lácteos y huevos +9,5%; verduras y algas (+3,4%); fruta (+2,7%); bebidas (+6,3%).
• Comidas fuera de casa: +5,9%.
• Vivienda menos alquiler ficticio: +4,7%
• Reparaciones y mantenimiento: +8,2%
• Electricidad, gas, agua, saneamiento domiciliario: +14,9%
• Bienes de uso doméstico duradero: +11,1%
• Comunicaciones: +7,1%
• Vestuario y calzado: +3,1%
• Servicios relacionados con la confección: 5,0%.

Los gobiernos frenan la inflación donde controlan los precios.

• Inflación de la atención médica: en el sistema de atención médica universal de Japón, el gobierno decide en gran medida lo que los consumidores deben pagar:
  • Atención médica: +0,5%
  • Medicamentos: +1,6%
  • Suministros y dispositivos médicos: +1,2%
  • Prestaciones médicas: -0,3%
• Transporte público: +0,6%
• Educación: +0,7%

Di adiós a la estabilidad de precios.

Aproximadamente entre 1993 y 2021, el índice de precios al consumidor de todos los artículos se ha mantenido dentro del mismo rango estrecho, con algunas fluctuaciones intermedias, con breves saltos únicos proporcionados por aumentos en los impuestos al consumo. Fue una era de inflación moderada y deflación moderada, la era de una estabilidad de precios más o menos verdadera, algo poco común en el mundo moderno. Y está hecho.

Una decisión política de alimentar la inflación para solucionar el lío fiscal.

Kuroda, hablando en el evento del G20 en India, dijo que esperaba que la inflación estuviera por debajo del 2% para el año fiscal 2023, que comienza el 1 de abril, y durante el año fiscal 2024. Saldrá a principios del año fiscal 2023, por lo que es ya no es su trabajo reducir la inflación al 2% en el año fiscal 2023 y 2024. Aparentemente se aferra a la ficción de que esta inflación es «transitoria», pero puede decir lo que quiera. Será tarea de su sucesor ocuparse de ello.

Su sucesor será Kazuo Ueda. Pero todavía no está en ese trabajo, y su confirmación aún está pendiente, por lo que no va a sacudir el barco hasta que haya puesto un pie en él. Dijo hoy que la política de tasas de interés negativas del BOJ y la impresión de dinero eran apropiadas. Y al igual que Kuroda, siempre ha culpado de la inflación a los problemas de suministro, una estrategia que incluso la Fed abandonó hace un año después de ser criticada.

Una cosa es segura, incluso bajo el nuevo liderazgo, el BOJ tardará meses en hacer cualquier cosa, incluso solo una revisión de la política monetaria, y la inflación se impulsará aún más para que pueda rugir con todo su esplendor.

A medida que la inflación hace estragos en los hogares japoneses, también es una forma de reducir la gigantesca e insostenible deuda fiscal de Japón.

Ahora está claro que se tomó una decisión política para lidiar con este lío fiscal al permitir que la inflación se dispare y en realidad alimente esta inflación furiosa, y olvidarse de ese objetivo del 2%.

En realidad, ¿qué más podían hacer? Siempre es así como termina este tipo de locura fiscal e impresión de dinero: inflación galopante, que resuelve este problema fiscal de manera insidiosa, a expensas de los hogares, pero resuelve este problema.

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