Como saben, el ex presidente de la Fed Ben Bernanke acaba de recibir un premio nobel de economía. Un amigo mío sugirió que era el peor premio Nobel de economía desde Paul Krugman.

No estoy seguro de llegar tan lejos, pero probablemente sea porque conozco a Ben y lo respeto como un excelente funcionario y un excelente ex profesor en Princeton. De hecho, ser republicano en la facultad de Princeton no es algo fácil.

Así que eso no es personal, pero, pero, pero, creo que sus políticas intermitentes, especialmente a principios de la década de 2000, cuando mantuvo las tasas de interés demasiado bajas durante demasiado tiempo, cuando creó tasas demasiado altas, impulsadas por liquidez, cuando tomó un dólar fuerte y lo convirtió en un dólar débil y cuando todos sus ajustes malsanos crearon un auge en el oro, las materias primas y la vivienda, creo que fue un gran lío y ese lío condujo a un colapso financiero, más específicamente a una hipoteca crisis de la que tuvo que sacarnos de apuros más tarde.

Es como un bombero que inicia un incendio y luego quiere atribuirse el mérito de apagarlo. No es bueno. Esto recuerda demasiado a los errores cometidos por J. Powell hace casi 2 años.

LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN DE EE. UU. CAEN NUEVAMENTE EN SEPTIEMBRE, DICE LA FED DE NUEVA YORK

Después del 11 de septiembre, Bernanke estaba preocupado por la deflación, por lo que fue el autor de una caída en helicóptero de la oferta monetaria de las grandes ligas, cuando en realidad los recortes de impuestos de George W. Bush lograron estimular el crecimiento económico después del 11 de septiembre.

Hago esta pregunta porque Bush se ha pasado al lado de la oferta. No se le atribuye eso, pero debería hacerlo. Recortó la tasa impositiva personal máxima y eliminó las tasas impositivas sobre las ganancias de capital y los dividendos.

Entonces, cuando todo estaba menos gravado, incluida la inversión, teníamos más y el auge de Bush no requirió una gran apertura de los grifos monetarios. Estábamos bien, la oferta estaba funcionando, la Curva de Laffer estaba funcionando, pero Ben Bernanke no estaba mirando y eso fue lo que metió a todos en problemas. ¿Suena familiar?

Después de Covid, la recuperación en forma de V a fines de 2020 y principios de 2021 fue ignorada por los socialistas de Biden y los teóricos monetarios modernos de J. Powell. ¿Recuerda?

Todo el mundo estaba animando a un paquete de estímulo de $ 2 billones. Es decir, todos en el campo de la izquierda, pero no lo necesitábamos, comenzó una gran inflación y J. Powell abrieron estos grifos monetarios cada vez más. Incluso si la economía crecía al 6%, legado por los recortes de impuestos, la desregulación y el dominio energético de Donald Trump.

Así que aquí estamos de nuevo. Sólo que es un rescate inverso. Bernanke tenía que salvar a Estados Unidos, pensó, abriendo, cerrando y abriendo los grifos. J. Powell mantuvo los grifos abiertos, los abrió más y ahora se está estrellando hasta que no haya un mañana.

No sé si es teoría monetaria moderna, o qué, pero sé que de cualquier manera fue una mala práctica monetaria. Hay una manera más simple y más suave. Mantenga el dólar estable frente a las materias primas y los bienes reales, mantenga los grifos medio abiertos y tendremos estabilidad de precios. Deje los incentivos de crecimiento para las políticas fiscales y regulatorias y las restricciones de gasto en su lugar.

los monetario la palanca es para inflarla fiscalidad el apalancamiento es para el crecimiento. Comenzando con Ronald Reagan, Jack Kemp y Art Laffer y Steve Forbes y un montón de nosotros, hemos estado diciendo esto durante más de cuatro décadas.

Ahora, un último punto sobre Ben Bernanke. No sé por qué él y otros están tan decididos a rescatar instituciones en quiebra. Durante esta crisis financiera, tuvimos la suerte de deshacernos de pavos reales, como Fannie y Freddie, que deberían haber sido privatizados o recuerden la locura: Bear Sterns fue rescatada. Se vendió Merrill y Lehman quebró. Franjas enteras de seguros de AIG podrían haber sido eliminadas o abandonadas, pero fueron rescatadas.

John Taylor de Stanford ha escrito a menudo que fueron las políticas de rescate impredecibles y erráticas las que causaron tanto, si no más, daño al mundo financiero que la apertura de los grifos monetarios después de la crisis. Los gobiernos no deben elegir ganadores y perdedores.

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Sin embargo, hoy en día, me sorprende que Fannie y Freddie ahora sean propiedad – con todo y cuerpo – del gobierno de los EE. UU., también conocido como los contribuyentes. No deberíamos rescatar préstamos estudiantiles, prestamistas hipotecarios, precios de la gasolina, fumadores, bancos, fabricantes de automóviles, fabricantes de semiconductores, fabricantes de vehículos eléctricos, parques eólicos y solares y compañías de seguros.

¿Qué tal alegrarme el día? No más rescates ni alegrarme el día: 31 billones de dólares en deuda han ido demasiado lejos. No piensas ?

Este artículo está adaptado del comentario de apertura de Larry Kudlow en la edición del 11 de octubre de 2022 de «Kudlow